Der har været en omvendt korrelation mellem prisen på Bitcoin og styrken af dollaren i nogen tid nu. I det øjeblik corona startede, og den globale økonomi midlertidigt lukkede ned, faldt dollaren i værdi. Det skyldes, at pengepressen blev tændt, og renterne blev skåret ned. Det var på dette tidspunkt, at bitcoin begyndte at stige.
I øjeblikket sker det modsatte, pengepressen lukker langsomt ned, og renterne stiger overalt. Bitcoin er faktisk faldende i denne periode. Dette betyder ikke nødvendigvis, at der er en 100 % omvendt korrelation, der er helt sikkert andre faktorer, men dollarens styrke er i øjeblikket en proxy for, hvilken vej bitcoin kan gå.
Opskriften er modsatrettede
Diagrammet nedenfor viser i grønt styrken af dollaren, orange er bitcoin. Med dollarkraften mener vi, hvor meget USD er værd i forhold til en kurv af internationale valutaer, herunder euroen, yen og så videre.
Dollaren har været i bedring siden slutningen af 2021, efter at have været historisk utrolig lav. Det er ikke tilfældigt, at bitcoin nåede sit all-time high på 69 tusind dollars i november 2021. På det tidspunkt virkede bitcoin som den perfekte forsikring mod inflation, men fra da af gik det ned ad bakke.
Dollar kan stige yderligere
Ifølge analytiker Peter Brandt er dollaren ikke engang på sit stærkeste niveau endnu. Han har delt et indeksdiagram for den amerikanske dollar, som viser, at en tidligere eksisterende modstand er blevet brudt. Han kommenterede ikke, hvad dette betyder for bitcoin, men det vender vi tilbage til senere.
Major upside breakout in U.S. Dollar $USD pic.twitter.com/omikNqe9bd
— Peter Brandt (@PeterLBrandt) July 2, 2022
Den amerikanske centralbank har allerede hævet renten flere gange og har planer om at blive ved med at hæve den mindst indtil 2023. Det betyder, at der vil være færre dollars på markedet, og at den vil blive mere sjælden og dermed mere værd sammenlignet med andre valutaer. Det er meget sandsynligt, at vi vil se en fortsat styrkelse af dollaren i fremtiden.
Sikkerhed frem for bitcoin
Efterhånden som dollaren stiger, er det mere attraktivt og mere sikkert for investorer at holde deres værdi i dollars frem for i aktier, kryptovaluta og andre aktiver. Den eneste undtagelse er obligationer baseret på den amerikanske dollar, investorer vil hellere vælge sikkerheden i en amerikansk statsobligation end mere risikable investeringer.
Hvis man ser på kryptomarkedet, kan man se, at institutionelle investorer hovedsageligt gik ud af krypto i sidste uge. For eksempel blev der så sent som i sidste uge trukket 500 millioner dollars ud af Purposes bitcoin ETF.
Aktier, bitcoin og korrelationen med dollaren
Dollaren og bitcoinprisen bevæger sig således i modsatte retninger. Især faldt den ugentlige korrelationskoefficient mellem BTC og USD til 0,77 under nul i ugen til den 3. juli. Dette er den laveste i sytten måneder.
Bitcoin er ikke alene i dette. I diagrammet nedenfor kan du se nogle af de forskellige aktieindekser. Gult er vores eget AEX, rødt er S&P500 og blåt er NASDAQ. Sidstnævnte er særligt interessant, da mange handlende mener, at der er en korrelation mellem aktier i teknologivirksomheder og bitcoin.
Mens korrelationen mellem dollaren og bitcoin ligger på 0,77 under nul den 3. juli, er korrelationen mellem bitcoin og NASDAQ 0,78 over nul.
Dollaren forventes at blive styrket mindst indtil 2023, og aktie- og kryptomarkederne bør forberede sig på mange flere smertefulde nedgange. I det mindste hvis den omvendte korrelation holder.
Forud for markedet
Hvad man også ser er, at handlende bliver klogere og forudser dårlige nyheder som f.eks. en rentestigning tidligere. Dette kaldes frontrunning; man er forud for nyhederne.
Du kan f.eks. sælge dine bitcoin eller aktier, før den amerikanske centralbank igen går i møde om renterne, og købe disse aktiver tilbage, efter at priserne er faldet. Dette kaldes pricing in: fremtidige begivenheder er da allerede inkluderet i den aktuelle pris.
Kan den valgte pris ændre sig?
Det er også vigtigt at huske, at en rentestigning er en reaktion på inflation. Inflationen i maj i USA var på 8,6 % i forhold til 12 måneder tidligere. Hvis inflationen falder i de kommende måneder, kan den amerikanske centralbank beslutte at holde op med at hæve renten tidligere, og dollaren kan blive svækket. På det tidspunkt bliver det mindre vigtigt for investorerne at vælge den relative sikkerhed i dollaren.
JP Morgan har interviewet flere økonomiske analytikere om dette. 40 % af de adspurgte mener, at dollaren ikke vil være stærkere end nu ved årets udgang. 36 procent mener endda, at dollaren vil falde inden årets udgang.
