Den amerikanske investeringsfond Three Arrows Capital kunne være den næste krypto-gigant til at falde, efter Terra og måske Celsius. Den store forskel er, at denne investeringsfond var bredt betroet og respekteret, ikke for sine geniale idéer eller blockchain-applikationer, men udelukkende på grund af deres likviditet. Og det er netop der, hvor det ser ud til at gå galt nu.
I mellemtiden er bitcoin faldet 9 % i løbet af de seneste 24 timer, og der synes ikke at være nogen ende på smerten. Senere i dag deler vores analytikere deres syn på markedet og prisen.
Er Three Arrows Capital likvid nok?
Three Arrows Capital (3AC) har angiveligt ikke kunnet opfylde margin calls fra sine långivere, hvilket har fået analytikere og markedet til at tro, at 3AC ikke havde så meget likviditet, som man troede. Sammenbruddet på kryptomarkedet har forårsaget uforudsete likvidationer (af finansielle positioner, ikke af personer).
Grundlæggende er 3AC et investeringsselskab, de investerer deres penge, eller lånte penge i krypto-virksomheder. Så de låner kryptovaluta eller penge fra långivere, men for dette skal de deponere sikkerhedsstillelse. Sikkerheden kan bestå af krypto, men også af stablecoins eller fiatpenge, f.eks. Hvis værdien af sikkerhedsstillelsen falder, mens de har et udestående lån, skal sikkerheden genopfyldes. Nogle långivere har ikke tillid til, at 3AC kan opfylde disse marginforpligtelser på grund af utilstrækkelig likviditet.
Investeringer vokser, men er ikke likvide
Gennem årene har investeringsselskabet foretaget mange fantastiske investeringer. For eksempel var de i stand til meget tidligt at investere i forskellige altcoins, der stadig var værdiløse på det tidspunkt, men som for det meste er steget gange 100 og endda gange 1000. Problemet er, at mange af disse mønter og investeringer er bundet i lange perioder og derfor ikke kan sælges. Værdien af disse mønter er enorm, men de er af ringe værdi, hvis de ikke er likvide.
Det betyder, at hvis 3AC har brug for at deponere penge for at øge sikkerheden for deres lån, kan de ikke gøre det med deres investeringer. Det er derfor BlockFi likviderede 3ACs positioner, det lykkedes simpelthen ikke investeringsfonden at få likviditet.
Har BlockFi lukket 3AC’s position?
Krypto-pengeudlåneren BlockFi er et af de selskaber, som ifølge Financial Times har likvideret i hvert fald nogle af 3AC’s positioner. Avisen har brugt anonyme kilder til dette, men oplysningerne er i nogen grad bekræftet af Zac Prince, direktør for BlockFi. Lidt fordi han ikke direkte nævnte 3AC ved navn, men alle ved, hvilket selskab det er.
3AC havde lånt bitcoin af BlockFi, men var ikke i stand til at opfylde et margin call, efter at bitcoinprisen kollapsede i denne uge.
BlockFi’s risk management practices and systems allow us to act decisively to mitigate risk in accordance with our contracts. These actions may include margin calls and asset liquidation when appropriate.
— Zac Prince (@CostSegZac) June 16, 2022
Finblox i problemer
Problemerne omkring 3AC synes at have påvirket Finblox, en Hong Kong-baseret platform, der giver investorer mulighed for at tjene afkast på deres digitale aktiver. Finblox sagde torsdag, at det var tvunget til at sænke sine udbetalingsgrænser på grund af bekymringer omkring virksomheden.
IMPORTANT UPDATE FROM FINBLOX! pic.twitter.com/VjclRMMiSe
— Finblox (@finblox) June 16, 2022
Mange investeringer, stor risiko
Selv om skøn varierer, har 3AC sandsynligvis afholdt 400 millioner dollars i likvidationer på tværs af flere positioner. 3AC er et af de største investeringsfirmaer i kryptoindustrien. Det har foretaget investeringer i blockchain-projekter, herunder Bitcoin og Ethereum, og har investeret i DeFi platforme som Aave og Balancer. Det har endda investeret i NFT-spillet Axie Infinity.
Selskabet har også haft en betydelig eksponering for Terra og havde også store positioner i projekter som Solana og Avalanche. Deres position i Terra var på et tidspunkt en halv milliard dollars værd, men da disse mønter er låst og derfor ikke kan sælges, kunne 3AC kun se med beklagelse til, da værdien faldt til 670 dollars.
Three Arrows Capital bought 10.9M locked LUNA for $559.6m – it's now worth $670.45.
Ouch
— Crypto Maxi (@cryptoMaxi420) June 14, 2022
Med så mange partnere er det stadig uklart, hvilke andre virksomheder der var involveret i 3AC’s likvidation. Ingen andre selskaber ud over de to låneselskaber har bekræftet deres involvering.
Selskabet forbliver flydende
På trods af spekulationer om, at Three Arrows Capital risikerer at gå konkurs efter massive likvidationer, siger selskabet, at det fortsat vil være flydende.
En af virksomhedens grundlæggere Su Zhu delte en stor tråd på Twitter i denne uge. Der sagde han, at 3AC “kommunikerer med relevante parter og er fuldt ud engageret i at løse dette”.
