Den amerikanske SEC har afvist Grayscale’s ansøgning om at konvertere deres GBTC-fond til en ETF. Bitcoin-prisen er faldet et par procentpoint, men ikke noget væsentligt, som om markedet allerede har prissat afvisningen.
I skrivende stund er bitcoin lige over 19.200 euro værd, og med bitcoinhandel åben i 24 timer, synes det usandsynligt, at denne nyhed vil forårsage meget volatilitet. Men bitcoin er fortsat en niche med idem ditto markedskapital, så intet er udelukket.
Manipulation og svindel
Tidligere skrev vi, at bitcoin-markedet var at forberede sig på 6 juli, den faktiske frist for SEC til at træffe afgørelse om Grayscale. Men tilsyneladende havde den amerikanske regulator tid til overs til allerede at komme til en afvisning. I afvisningen skriver SEC:
“This order disapproves of the proposed rule change as amended by Amendment No. 1. Kommissionen konkluderer, at NYSE Arca ikke har opfyldt sin byrde i henhold til Exchange Act og Kommissionens regler for praksis med hensyn til at vise, at forslaget opfylder kravene i Exchange Act Section 6(b)(5), som i den relevante del kræver, at en national værdipapirbørs’ regler skal “være udformet med henblik på at forhindre svigagtige og manipulerende handlinger og praksis” og “for at beskytte investorer og offentlighedens interesser”.
SEC siger med andre ord, at hvis New York Stock Exchange (NYSE) tilbyder handel i Grayscales bitcoin ETF, så udsætter de investorerne for manipulation og svindel. Grayscale er uenig i denne beslutning og vil anfægte den.
Grayscale appellerer
Grayscale Investments har anlagt en sag mod den amerikanske tilsynsmyndighed. Med denne vil de forsøge at omdanne Grayscale Bitcoin Trust til en spot bitcoin exchange-traded fund.
We’ve filed a lawsuit against the SEC. $GBTC
— Sonnenshein (@Sonnenshein) June 30, 2022
I en erklæring sagde Grayscales CEO Michael Sonnenshein, at han er “dybt skuffet over og stærkt uenig i SEC’s beslutning om at forhindre bitcoin ETF’er i at komme ind på det amerikanske marked”.
“Gennem ETF-ansøgningsgennemgangsprocessen mener vi, at amerikanske investorer i overvældende grad har udtrykt et ønske om at se GBTC konverteret til en spot bitcoin ETF, hvilket ville frigøre milliarder af dollars af investeringskapital og bringe verdens største bitcoin-fond til Amerika.”
Han fortsatte: “Vi vil fortsætte med at bruge alle virksomhedens ressourcer til at advokere for vores investorer og den retfærdige lovgivningsmæssige behandling af bitcoin-investeringsinstrumenter.”
Bitcoin futures læner sig også op ad spotmarkedet
Lige før SEC nåede sin afvisningsbeslutning, sendte Sonnenheim et brev til tilsynsmyndigheden. Hans argument var, at SEC er villig til at tillade et futures-produkt, men afviser spottilbud, og at dette er en overtrædelse af loven.
En ETF baseret på futures bestemmes på grundlag af prisen på disse futures (en kort eller lang kontrakt om at satse på et fald eller en stigning i prisen). Men disse futures er til gengæld baseret på den normale bitcoinpris. Grayscale finder det inkonsekvent at afvise et spotprodukt (ETF direkte knyttet til ægte bitcoin og dets værdi) med henvisning til utilstrækkelig beskyttelse mod markedsmanipulation, især når et godkendt futureprodukt er baseret på det samme princip.
Institutionelle investorer og deres kunder taber
Hvis SEC efter retssagen tvinges til at godkende Grayscales ETF-ansøgning, vil det blive den første tilgængelige spotbaserede bitcoin-ETF i USA. Det betyder, at Grayscale for hver aktie i denne ETF skal købe rigtige bitcoins på det normale marked.
USA er det største finansielle marked i verden, så dette kunne have haft en enorm indvirkning på bitcoinprisen. Det ville gøre det lettere for institutionelle investorer at investere i bitcoin uden at skulle forvalte bitcoin for deres egne kunder.
