Kryptomarkedet går ind i weekenden med en tung tømmermænd. Bitcoin er faldet med 7,5 % og Ethereum er faldet med 10 %. Mange andre altcoins udsender dybrøde tal i dag. På grund af faldet er værdien af det samlede kryptomarked på vej mod 1 billioner euro. Skyldes det det store antal likvidationer?
Kryptomarkedskapacitet tæt på 1 billioner euro
Som det ser ud nu, er markedskapitalen faldet med mere end 100 milliarder euro og er nu faretruende tæt på den psykologiske barriere på 1 billioner euro. Endnu en faktor, der kan påvirke stemningen på markedet og skabe mere frygt på markedet.
Diagrammet nedenfor er fra CoinGecko og er opdateret til 19. august. Den nuværende markedskapital er 1,06 billioner euro (12 nuller), hvilket er 7 % lavere end for 24 timer siden og markerer et fald på 51,01 % siden for et år siden.
Ikke bekendt med udtrykket market cap? Markedskapitalen for en bestemt krypto beregnes ved at gange prisen med antallet af mønter i omløb. For eksempel er Bitcoin nu 21.000 euro værd, og der er 19.126.368 BTC i omløb. Hvis vi ganger disse to, er markedskapitalen 401 milliarder euro. Til sammenligning har Tesla en markedsværdi på 943 milliarder euro.
Gør regnestykket for alle kryptovalutaer og læg alle de individuelle markedskapitaler sammen, og du kommer frem til 1,06 billioner euro. Bitcoin udgør ca. 40 % af den samlede værdi af kryptomarkedet. Hvis Bitcoin-prisen dykker under 20.900 euro i denne weekend, så er forventningen, at det samlede kryptomarked vil falde under 1 billioner euro.
Dette scenarie er i øvrigt ganske muligt, da der er meget mindre likviditet på børserne i weekenden. Det betyder, at et par gode salg ikke kan absorberes af markedet bare sådan lige pludselig.
Du må ikke forveksle udtrykket likviditet (mængden af penge, der kan bruges med kort varsel) med likvidation (lukning af en position). Det næste afsnit handler om likvidation i mangel af likviditet.
Bitcoin-likvideringer til en værdi af 470 millioner
Futures-kontrakter er et relativt billigt og nemt instrument til at geare. Ønsker du at indgå et væddemål for 2 bitcoin om, at bitcoinprisen vil gå højere eller lavere i fremtiden, men du har kun 0,2 bitcoin? Så kan du bruge gearing i en futures-kontrakt. You borrow the remaining bitcoin from the exchange which offers this construction.
The danger of using it lies in liquidation, which means that the margin deposit (that 0.2 bitcoin) of the investor becomes insufficient to cover his positions. In these cases, the exchange’s automatic deleveraging mechanism kicks in and that 0.2 bitcoin used as collateral is used to reduce exposure.
A trader can increase his profit by 10x using leverage, but if the asset falls 9% from the starting point, the position is closed. The derivatives exchange will sell the collateral, creating a negative loop known as a cascading liquidation. The bitcoin price falls causing positions to be closed, the collateral of these are sold causing the price to fall even further and more positions need to be closed etc.
As the chart above shows, the August 19 sell-off was the highest since June 12. The green bars indicate closed long positions, this is when a trader is betting on a higher price. The red bars indicate short positions, which is when traders are betting on a lower price.
