I august 2021 gennemgik Ethereum London hard fork. Med denne hard fork blev et sæt af fem Ethereum Improvement Proposals (EIP’er) bagt ind i platformen. Ethereum-fællesskabet var særligt begejstret for EIP-1559, som brænder en betydelig del af transaktionsomkostningerne for hver transaktion. I alt er der blevet brændt for mere end 8 milliarder euro i ether, siden EIP-1559 blev lanceret.
Mindre og mindre æter i ovnen
I skrivende stund befinder vi os imidlertid midt i det heftigste bjørnemarked i branchens historie. Aktiviteten på NFT-markedet er i en enorm nedtur, og DeFi-verdenen har også set sine bedste dage. Med hypen omkring disse to lovende udviklinger, der forsvinder, er aktiviteten på Ethereum også faldet betydeligt. Så meget, at 7-dagesgennemsnittet af det daglige antal transaktioner på Ethereum er faldet til under en million for første gang siden 2020.
Forbrændingen af ether via EIP-1559 afhænger af det daglige antal transaktioner, og derfor er de digitale forbrændingsanlæg i øjeblikket relativt tomme. Jo lavere antallet af transaktioner er, jo mere plads er der i blokkene, og det reducerer transaktionsomkostningerne. Den faldende aktivitet i Ethereum-netværket afspejles tydeligt i statistikkerne for EIP-1559.
I skrivende stund går der stadig lidt over 1.000 ethers i ovnen dagligt. Dette markerer i øjeblikket de laveste tal siden indførelsen af EIP-1559. Som du kan se, har Ethereum haft perioder, hvor mere end 10.000 ethere forsvandt fra cirkulationen dagligt i gennemsnit. Den store spike i begyndelsen af maj markerer salget af digital jord i Yuga Labs’ Otherside-metaverset.
EIP-1559 og deflation
I optakten til EIP-1559 spekulerede Ethereum-fællesskabet om opdateringens potentielle indvirkning på protokollens pengepolitik. Forbrændingsmekanismen i EIP-1559 betyder trods alt, at Ethereum til tider kan blive deflationær. Hvis aktiviteten på netværket eksploderer, og transaktionsomkostningerne stiger, er det muligt, at forbrændingen kan overstige bloktilskuddet til minearbejdere.
I øjeblikket er dette ikke tilfældet. Nettoudledningen af ether er nu i gennemsnit over 10 000 ether pr. dag. Med de nuværende valutakurser svarer det til en værdi på omkring 10 millioner euro om dagen. Der har dog været tidspunkter, hvor Ethereum har været deflationistisk takket være EIP-1559.
For eksempel var Ethereums nettoudstedelse i november 2021 på toppen af det tidligere bull market negativ i et par dage. Vi så det samme i januar i år og naturligvis under salgsrunden af Yuga Labs‘ Otherside-metaverset. For at gøre ether til et deflationært aktiv har protokollen simpelthen brug for mere aktivitet. Logisk set er der ingen på dette marked. Men hvis vi ser på det store billede, lider Ethereum ikke alt for meget på dette område.
Selv om antallet af transaktioner pr. måned i det månedlige diagram også er i en nedadgående tendens, er vi stadig et godt stykke over gennemsnittene for tyren i 2017 til 2018. I denne henseende bliver de kommende måneder vigtige for Ethereum. For det første på grund af den længe ventede overgang til Proof-of-Stake. Derudover er det vigtigt for økosystemet, at brugstallene ikke falder for meget.
