Vi ser mere og mere, at vi er på vej mod en recession. Den amerikanske økonomi bekræftede i går med en negativ BNP-vækst på 0,9 %, at den i det mindste teknisk set er i recession. Mange økonomer anser to kvartaler i træk med negativ BNP-vækst for at være en recession, og gårsdagens måling var nummer to.
Fidelity‘s Jurrien Timmer siger dog, at han kun ser få tegn på en egentlig recession i øjeblikket. “Der er tegn på økonomisk vækst overalt,” sagde Timmer.
2 quarters of negative GDP growth does not necessarily a recession make. The Fed lifts rates by 0.75 points again & the U.S. posted a 2nd quarter of negative growth. Is a recession upon us? In this Q&A I cover some positive economic signs: https://t.co/mfxxfAShW5
— Jurrien Timmer (@TimmerFidelity) July 28, 2022
Den økonomiske virkelighed har betydning
Selv om det kan se ud til, at der er en recession i luften, siger Timmer, at det ikke altid afspejler den økonomiske virkelighed. Det er naturligvis ikke rigtigt, at to kvartaler med negativ BNP-vækst nødvendigvis betyder, at vi er på vej mod en elendig periode. En “recession” er trods alt blot et begreb, som økonomer knytter nogle få betingelser til.
Under alle omstændigheder mener Timmer, at det er bedre at se på det samlede billede. Der ser han følgende: lav arbejdsløshed, forbrugere, der bruger mange penge, og overskud, der fortsat vokser. Alt sammen tegn på en positiv økonomisk udvikling.
Ifølge Timmer er de store virksomheders kvartalstal en langt bedre indikator for den økonomiske sundhed end den seneste måling af det amerikanske BNP. “Hvis noget går i stykker i økonomien, vil vi se det afspejlet i de store virksomheders kvartalstal, som nu langsomt kommer ud,” sagde Timmer.
Det vil så manifestere sig i kommentarer som “vi bliver måske nødt til at skære ned på arbejdsstyrken” eller “vi vil ikke ansætte så mange nye folk som tidligere”.
Kvartalstal peger ikke på recession
Indtil videre bemærker Timmer, at 70 procent af virksomhederne har overgået forventningerne i det seneste kvartal. I gennemsnit er virksomhedernes tal omkring 4 procent bedre end forventet, hvilket er ganske godt. På det grundlag synes en recession stadig at være langt væk.
“Det er rigtigt, at væksten i overskuddet er ved at aftage, men det vokser stadig med omkring 10 procent om året. Hvilket betyder, at de i det mindste ikke falder ned fra en klippe”, sagde Timmer, hvilket indikerer, at tingene måske er lidt nedadgående, men bestemt ikke slemt nok til at tale om en recession.
Selv det faktum, at vi nu har haft to kvartaler i træk med negativ BNP-vækst, betyder ifølge Timmer ikke nødvendigvis, at vi er i en recession. “I de fleste tilfælde med to kvartaler i træk med negativ BNP-vækst er vi i en recession, men ikke i alle tilfælde”, sagde Timmer.
Under alle omstændigheder er en teknisk recession som denne meget forskellig fra en egentlig recession, hvor enkeltpersoner mister deres job og holder op med at bruge penge, ifølge Timmer. Arbejdsmarkedet har næppe nogensinde været strammere end i dag.
