La SEC statunitense ha respinto la richiesta di Grayscale di convertire il suo fondo GBTC in un ETF. Il prezzo del Bitcoin è sceso di qualche punto percentuale, ma niente di significativo, come se il mercato avesse già scontato il rifiuto.
Al momento in cui scriviamo, il Bitcoin vale poco più di 19.200 euro e, dato che il trading è aperto H24, sembra improbabile che questa notizia possa causare molta volatilità. Ma il Bitcoin rimane una nicchia con un mercato IDEM, quindi nulla è fuori discussione.
Manipolazioni e frodi
In precedenza abbiamo scritto che il mercato del bitcoin si stava preparando per il 6 luglio, termine ultimo per la decisione della SEC su Graysacale. Ma, a quanto pare, l’ente regolatore statunitense ha sprecato il suo tempo solo per arrivare a una bocciatura. Nella motivazione, la SEC scrive:
“Il presente ordine disapprova la proposta di modifica della regola come emendata dall’emendamento n. 1”. La Commissione conclude che NYSE Arca non ha adempiuto all’onere di dimostrare, ai sensi dell’Exchange Act e delle Rules of Practice della Commissione, che la sua proposta è conforme ai requisiti della Sezione 6(b)(5) dell’Exchange Act, che, nella parte pertinente, richiede che le regole di una borsa valori nazionale siano “progettate per prevenire atti e pratiche fraudolente e manipolative” e “per proteggere gli investitori e l’interesse pubblico”.
In altre parole, la SEC sostiene che se la Borsa di New York (NYSE) offre la possibilità di negoziare l’ETF Bitcoin di Grayscale, espone gli investitori a manipolazioni e frodi. Grayscale non è d’accordo con questa decisione e intende impugnarla.
Grayscale fa appello
Grayscale Investments ha intentato una causa contro l’autorità di regolamentazione americana. In questo modo vuole cercare di convertire Grayscale Bitcoin Trust in un fondo negoziato in borsa.
We’ve filed a lawsuit against the SEC. $GBTC
— Sonnenshein (@Sonnenshein) June 30, 2022
In un comunicato, l’amministratore delegato di Grayscale, Michael Sonnenshein, ha dichiarato di essere “profondamente deluso e fortemente in disaccordo con la decisione della SEC di impedire l’ingresso di ETF su Bitcoin nel mercato statunitense”.
“Attraverso il processo di revisione delle richieste di ETF, riteniamo che gli investitori statunitensi abbiano espresso in modo schiacciante il desiderio di vedere GBTC convertito in un ETF di Bitcoin a pronti, che sbloccherebbe miliardi di dollari di capitale d’investimento e porterebbe in America il più grande fondo di Bitcoin del mondo”.
E ha proseguito: “Continueremo a utilizzare tutte le risorse dell’azienda per difendere i nostri investitori e l’equo trattamento normativo dei veicoli di investimento in Bitcoin”.
I futures del Bitcoin si appoggiano anche al mercato spot
Poco prima che la SEC prendesse la sua decisione di rifiuto, Sonnenheim ha inviato una lettera all’autorità di regolamentazione. La sua argomentazione era che la SEC è disposta ad autorizzare un prodotto a termine, ma a respingere le offerte a pronti, e che ciò costituisce una violazione della legge.
Un ETF basato sui futures è determinato sulla base del prezzo di tali futures (un contratto corto o lungo per scommettere su un calo o un aumento del prezzo). Ma questi futures sono a loro volta basati sul prezzo normale del bitcoin. Grayscale trova incoerente rifiutare un prodotto spot (ETF direttamente collegato al bitcoin reale e al suo valore) sulla base di una protezione insufficiente contro la manipolazione del mercato, soprattutto quando un prodotto future approvato si basa sullo stesso principio.
Gli investitori istituzionali e i loro clienti ci rimettono
Se, dopo la causa in tribunale, la SEC sarà costretta ad approvare la richiesta dell’ETF Grayscale, questo diventerà il primo ETF sul Bitcoin a pronti disponibile negli Stati Uniti. Ciò significa che per ogni azione di questo ETF, Grayscale dovrà acquistare Bitcoin reali sul mercato normale.
Gli Stati Uniti sono il più grande mercato finanziario del mondo e questo potrebbe avere un enorme impatto sul prezzo del Bitcoin. Per gli investitori istituzionali sarebbe più facile investire senza dover gestire Bitcoin per i propri clienti.
