Det har vært en omvendt korrelasjon mellom prisen på bitcoin og styrken til dollaren i en stund nå. I det øyeblikket koronaen startet og den globale økonomien midlertidig stanset, falt dollaren i verdi. Dette fordi pengepressen slo seg på og rentene ble kuttet. Det var på dette tidspunktet bitcoin begynte å stige.
For tiden skjer det motsatte, pengepressen stenges sakte ned og renten går opp overalt. Bitcoin faller faktisk i denne perioden. Dette betyr ikke nødvendigvis at det er en 100% invers korrelasjon, det er garantert andre faktorer, men styrken til dollaren er for øyeblikket en proxy for hvilken vei bitcoin kan gå.
Motsatte retninger
Diagrammet nedenfor viser i grønt styrken til dollaren, oransje er bitcoin. Med dollarstyrke mener vi hvor mye USD er verdt mot en kurv av internasjonale valutaer, inkludert euro, yen og så videre.
Dollaren har tatt seg opp siden slutten av 2021, etter å ha vært historisk sett utrolig lav. Det er ingen tilfeldighet at bitcoin nådde sin all-time high på 69 tusen dollar i november 2021. Den gang virket bitcoin som den perfekte forsikringen mot inflasjon, men fra da av gikk det nedoverbakke.
Dollar kan stige ytterligere
Ifølge analytiker Peter Brandt er ikke dollaren engang på sitt sterkeste ennå. Han har delt et indeksdiagram over amerikanske dollar som viser at en tidligere eksisterende motstand er brutt. Han kommenterte ikke hva dette betyr for bitcoin, men det kommer vi tilbake til senere.
Major upside breakout in U.S. Dollar $USD pic.twitter.com/omikNqe9bd
— Peter Brandt (@PeterLBrandt) July 2, 2022
Den amerikanske sentralbanken har allerede hevet renten flere ganger og planlegger å fortsette å heve dem i hvert fall frem til 2023. Det betyr at det vil være færre dollar på markedet og det vil bli knappere, og derfor verdt mer sammenlignet med andre valutaer. Det er stor sannsynlighet for at vi vil se en fortsatt styrking av dollaren i fremtiden.
Sikkerhet i stedet for bitcoin
Når dollaren stiger, er det mer attraktivt og tryggere for investorer å holde verdien i dollar i stedet for aksjer, kryptovaluta og andre eiendeler. Det eneste unntaket er obligasjoner basert på amerikanske dollar, investorer vil heller velge sikkerheten til en amerikansk statsobligasjon enn mer risikable investeringer.
Hvis du ser på kryptomarkedet, kan du se at institusjonelle investorer i hovedsak kom seg ut av krypto forrige uke. For eksempel ble 500 millioner dollar trukket ut fra Purpose sin bitcoin ETF i forrige uke.
Aksjer, bitcoin og korrelasjonen med dollaren
Dollar- og bitcoinprisen beveger seg altså i motsatte retninger. Spesielt falt den ukentlige korrelasjonskoeffisienten mellom BTC og USD til 0,77 under null i uken til 3. juli. Dette er den laveste på sytten måneder.
Bitcoin er ikke alene om dette. I diagrammet nedenfor kan du se noen av de forskjellige aksjeindeksene. Gult er vår egen AEX, rød er S&P500 og blå er NASDAQ. Det siste er spesielt interessant ettersom mange tradere tror det er en sammenheng mellom aksjer i teknologiselskaper og bitcoin.
Mens korrelasjonen mellom dollar og bitcoin ligger på 0,77 under null 3. juli, er korrelasjonen mellom bitcoin og NASDAQ 0,78 over null.
Dollaren forventes å styrke seg minst frem til 2023, og aksje- og kryptomarkedene bør forberede seg på mange flere smertefulle fall. I hvert fall hvis den inverse korrelasjonen holder.
Foran markedet
Det du også ser er at tradere blir smartere og forutser dårlige nyheter som renteoppgang tidligere. Dette kalles frontrunning; du er i forkant av nyhetene.
Du kan for eksempel selge bitcoin eller aksjer før den amerikanske sentralbanken går tilbake til sesjon om renter, og kjøpe disse eiendelene tilbake etter at prisene har falt. Dette kalles prissetting: fremtidige arrangementer er da allerede inkludert i gjeldende pris – priset inn.
Kan den valgte prisen endres?
Det er også viktig å huske at renteoppgang er en reaksjon på inflasjon. Mays inflasjonsrate i USA var 8,6 % sammenlignet med 12 måneder tidligere. Hvis inflasjonen avtar i løpet av de kommende månedene, kan den amerikanske sentralbanken bestemme seg for å slutte å heve renten tidligere og dollaren kan svekke seg. På det tidspunktet blir det mindre viktig for investorer å velge den relative sikkerheten til dollaren.
JP Morgan intervjuet flere økonomiske analytikere om dette. 40 prosent av de intervjuede tror at innen utgangen av året vil ikke dollaren være sterkere enn den er nå. 36 prosent tror til og med at dollaren vil falle før året er omme.
