Det amerikanske investeringsfondet Three Arrows Capital kan bli den neste kryptgiganten som faller, etter Terra og kanskje Celsius. Den store forskjellen er at dette investeringsfondet ble mye klarert og respektert, ikke for sine strålende ideer eller blokkjedeapplikasjoner, men utelukkende på grunn av deres likviditet. Og det er nettopp der ting ser ut til å gå galt nå.
I mellomtiden har bitcoin falt 9 % det siste døgnet, og det ser ut til at det ikke er slutt på smerten. Senere i dag deler våre analytikere sine syn på markedet og prisen.
Er Three Arrows Capital likvid nok?
Three Arrows Capital (3AC) har angivelig ikke klart å møte marginoppfordringer fra långivere, noe som førte til at analytikere og markedet tror at 3AC ikke hadde så mye likviditet som antatt. Sammenbruddet av kryptomarkedet har forårsaket uforutsette likvidasjoner (av finansielle posisjoner, ikke av mennesker).
I utgangspunktet er 3AC et investeringsselskap, de investerer pengene sine, eller lånte penger i kryptoselskaper. Så de låner kryptovaluta eller penger fra långivere, men for dette må de sette inn sikkerhet. Sikkerheten kan bestå av krypto, men også av for eksempel stablecoins eller fiat-penger. Hvis verdien på pantene synker mens de har et utestående lån, må pantene fylles på. Noen långivere stoler ikke på at 3AC oppfyller disse marginforpliktelsene på grunn av utilstrekkelig likviditet.
Investeringer vokser, men er ikke likvide
Investeringsselskapet har gjennom årene gjort mange fantastiske investeringer. For eksempel kunne de tidlig investere i ulike altcoins som fortsatt var verdiløse på den tiden, men som stort sett har gått opp ganger 100 og til og med ganger 1000. Problemet er at mange av disse myntene og investeringene er bundet opp i lange perioder av tid og kan derfor ikke selges. Verdien av disse myntene er enorm, men de er til liten nytte hvis de ikke er flytende.
Dette betyr at hvis 3AC trenger å sette inn penger for å øke sikkerheten til sine lån, kan de ikke gjøre det med investeringene sine. Derfor likviderte BlockFi posisjonene til 3AC, investeringsfondet klarte rett og slett ikke å få likviditet.
Har BlockFi stengt 3ACs posisjon?
Kryptopengeutlåner BlockFi er et av selskapene som ifølge Financial Times har likvidert minst noen av 3ACs posisjoner. Avisen brukte anonyme kilder til dette, men opplysningene er noe bekreftet av Zac Prince, direktøren i BlockFi. Litt fordi han ikke direkte navnga 3AC, men alle vet hvilket selskap det er.
3AC hadde lånt bitcoin fra BlockFi, men klarte ikke å møte et marginkrav etter at bitcoin-prisen kollapset denne uken.
BlockFi’s risk management practices and systems allow us to act decisively to mitigate risk in accordance with our contracts. These actions may include margin calls and asset liquidation when appropriate.
— Zac Prince (@CostSegZac) June 16, 2022
Finblox i trøbbel
Problemene rundt 3AC ser ut til å ha påvirket Finblox, en Hong Kong-basert plattform som lar investorer tjene avkastning på sine digitale eiendeler. Finblox sa torsdag at de ble tvunget til å senke uttaksgrensene på grunn av bekymringer rundt virksomheten.
IMPORTANT UPDATE FROM FINBLOX! pic.twitter.com/VjclRMMiSe
— Finblox (@finblox) June 16, 2022
Mange investeringer, mye risiko
Selv om estimatene varierer, har 3AC sannsynligvis pådratt seg 400 millioner dollar i likvidasjoner på tvers av flere stillinger. 3AC er et av de største investeringsselskapene i kryptoindustrien. Det har investert i blokkjedeprosjekter inkludert Bitcoin og Ethereum og har investert i DeFi-plattformer som Aave og Balancer. Den har til og med investert i NFT-spillet Axie Infinity.
Selskapet hadde også betydelig eksponering mot Terra og hadde også store posisjoner i prosjekter som Solana og Avalanche. Posisjonen deres i Terra var verdt en halv milliard dollar på et tidspunkt, men fordi disse myntene er låst inne og derfor ikke kan selges, kunne 3AC bare med beklagelse se på da verdien sank til 670 dollar.
Three Arrows Capital bought 10.9M locked LUNA for $559.6m – it's now worth $670.45.
Ouch
— Crypto Maxi (@cryptoMaxi420) June 14, 2022
Med så mange partnere er det fortsatt uklart hvilke andre selskaper som var involvert i avviklingen av 3AC. Ingen andre selskaper utenom de to låneselskapene har bekreftet involvering.
Selskapet forblir flytende
Til tross for spekulasjoner om at Three Arrows Capital risikerer å gå konkurs etter massive likvidasjoner, sier selskapet at det vil holde seg flytende.
En av selskapets grunnleggere Su Zhu delte en betydelig tråd på Twitter denne uken. Der sa han at 3AC «kommuniserer med relevante parter og er fullt forpliktet til å løse dette.»
