Det er mulig å kjøpe ‘bitcoin’ med 41 prosent rabatt hos Grayscale Bitcoin Trust (GBTC). Det betyr at fondets aksjer i dag handles 41 prosent lavere enn kursverdien på bitcoin som holdes på fondets balanse. Rabatten på 41 prosent markerer alle tiders rekord for fondet.
Grayscale Bitcoin Trust Tumbles By 41% Amid The FTX Calamity https://t.co/2Ay0IBOvDw
— W3B Portfolio News (@W3B_news) November 11, 2022
Strukturelt problem for GBTC
Problemet for GBTC ligger i det faktum at det er på et såkalt trustfond, noe som betyr at de ikke bare kan opprette eller ødelegge aksjer, noe som er mulig i tilfelle av en ETF. Dette skaper ineffektivitet som forårsaker betydelige forskjeller mellom markedsverdien til bitcoin og fondets aksjekurs.
Det er derfor GBTC har forsøkt å konvertere fondet til en ETF en stund. Dette vil gjøre det mulig å opprette og ødelegge aksjer. Dette vil også gjøre det mulig å minimere rabatten eller premien.
Så langt har alle GBTCs søknader om å gjøre fondet om til en ETF blitt avvist av Securities and Exchange Commission (SEC). Et sentralt argument for avvisningen er potensialet for markedsmanipulasjon som SEC fortsatt ser i bitcoin-markedet. Det synet kommer neppe til å endre seg kort tid etter dramaet på FTX.
Gråtoner til retten
Som svar på SECs siste avslag den 29. juni, har Grayscale gått til retten for å håndheve at de får lov til å gjøre GBTC til en ETF. Sjansene for at de lykkes, gitt dagens utvikling i markedet, virker imidlertid små. Med nedleggelsen av FTX ser det ut til at SEC har blitt bevist riktig foreløpig.
Med dette viser industrien at den ennå ikke er moden nok til å lansere en amerikansk spot bitcoin ETF. Det vil imidlertid fortsatt gå måneder før retten tar endelig stilling til dette. Faktisk startet Grayscale først endelig saken 11. oktober.
Foreløpig må vi vente og se hvordan situasjonen rundt FTX utvikler seg og om andre parter kan gå head-to-head på grunn av den sviktende utvekslingsplattformen. Så uansett, det er spennende uker fremover for bitcoin.
