Bitcoin mijnwerkers zijn er lange tijd in geslaagd om al hun mijnwinsten te behouden. Maar dat was in een tijd dat de winstgevendheid van de industrie hoog was en de bitcoin prijs nog rond zijn all-time high zweefde. Nu zijn we daar meer dan 50 procent van verwijderd en ook sommige mijnwerkers beginnen te zweten.
Winstgevendheid van mijnwerkers onder druk
De dalende prijzen hebben een logisch effect op de winstgevendheid van de mijnbouwers. In principe is de mijnbouw een vrij eenvoudige zaak: je investeert kapitaal in hardware, sluit de hardware aan op het elektriciteitsnet en zet je kapitaal om in bitcoin. Zolang de bitcoin prijs stijgt en je productiekosten lager zijn dan de inkomsten, kun je een groot deel van je bitcoin houden.
Momenteel kampen we al maanden met een kwakkelende bitcoin prijs en sommige mijnwerkers beginnen daar de pijn van te voelen. Zelfs de grotere spelers binnen de mijnbouw geven nu aan dat ze misschien een deel van hun holdings moeten verkopen. Een goed voorbeeld is Marathon Digital. Deze beursgenoteerde mijnwerker heeft meer dan 9.600 bitcoin op de balans staan, waarvan ze het grootste deel al meer dan twee jaar in bezit hadden.
Riot Blockchain en Cathedra Bitcoin
Twee belangrijke spelers op de beurs die hun bitcoin al te koop hebben gezet zijn Riot Blockchain en Cathedra Bitcoin. Riot verkocht in april voor ongeveer $10 miljoen aan bitcoin. Het ging om een verkooporder van ongeveer 250 bitcoin. Cathedra Bitcoin kondigde aan dat het 235 bitcoin moest verkopen tegen een prijs van 29.152 dollar (27.694 euro) per stuk.
Cathedra Bitcoin koos ervoor dit te doen om zich in te dekken tegen verdere prijsdalingen. Vooral om te voorkomen dat ze op die momenten een groter deel van hun bitcoin voorraad moesten verkopen. Wat je nu dus ziet is dat bitcoin mijnwerkers een defensieve houding aannemen, iets waar we de laatste jaren weinig tot niets van gezien hebben.
Is mijnbouw niet langer winstgevend?
Bitcoin mijnbouw blijft winstgevend, ondanks de relatief lage prijzen. We zijn meer dan 50 procent verwijderd van de all-time high en dat heeft de marges van de mijnwerkers een serieuze tik gegeven. De grafiek hieronder laat zien dat de winstgevendheid van bitcoin mijnbouw ook sterk afhankelijk is van de beschikbare apparatuur. Uitgaande van een bepaalde prijs per megawatt uur, is het verschil tussen een Antminer S19 en een Antminer S9 bij 287,5 procent enorm.
De rentabiliteit van de Antminer S9 machines ligt angstaanjagend dicht bij de huidige prijzen. Maar wil de Antminer S19 met verlies werken, dan moet er heel wat gebeuren. Maar als de hashrate blijft stijgen en er nieuwe machines op de markt komen, zou ook de Antminer S19 in de problemen kunnen komen.
Nu de bitcoin prijzen dalen, komen ook de aandelen van grote bitcoin miners steeds meer onder druk te staan. Vooral als er berichten naar buiten komen van mijnwerkers over de (mogelijke) verkoop van hun bitcoin om de zaak draaiende te houden. Voor dit deel van de industrie is het te hopen dat we de bodem bereikt hebben, anders kan voor sommige bedrijven een zeer pijnlijke periode in het verschiet liggen.
