De Federal Reserve komt dit jaar voortdurend in het nieuws met zijn extreme renteverhogingen. Een ander onderdeel van haar strategie om de inflatie aan te pakken is het krimpen van haar balans. Dat doet ze bijvoorbeeld door geen nieuwe Amerikaanse staatsobligaties meer op te kopen en zelfs geen schuldpapier meer te verkopen.
Nog geen $300 miljard
De Federal Reserve is er vanaf het hoogtepunt nog niet in geslaagd haar balans met zelfs maar $300 miljard in te krimpen. Vorige week werd voor $2 miljard aan activa aan de balans toegevoegd.
#Fed is not really moving forward with QT. Last week, the balance sheet actually increased by $2bn. From the peak, total assets have not yet been trimmed by $300bn. pic.twitter.com/MAK9WlyLnD
— Holger Zschaepitz (@Schuldensuehner) November 12, 2022
Tot zover de pogingen van de Federal Reserve om de inflatie te bestrijden door haar balans in te krimpen. Sinds juni is de balans met 236 miljard dollar gekrompen, maar op de bijna 9 biljoen dollar aan activa is dat een schijntje.
Het is dan ook de vraag of de Federal Reserve er ooit in zal slagen dit probleem op te lossen. De kans bestaat dat de gelddrukkers uiteindelijk toch weer aan de bak moeten, omdat de economie simpelweg niet kan blijven draaien op de huidige relatief hoge rente. De Amerikaanse economie is verslaafd geraakt aan de lage rente van de afgelopen jaren en de komende maanden moet blijken wat een hogere rente doet met het bedrijfsleven.
ECB doet het niet veel beter
Overigens staat de balans van de Europese Centrale Bank er niet veel beter voor dan die van de Amerikaanse Federal Reserve. In feite zou je kunnen zeggen dat de eurozone het nog steeds een stuk slechter doet dan de VS, ook te oordelen naar de prestaties van de euro ten opzichte van de Amerikaanse dollar.
#ECB balance sheet hit another ATH as Lagarde keeps printing press rumbling despite record-high #inflation. Total assets rose by €7bn to €8,827.9bn. ECB balance sheet now equal to 82.4% of #Eurozone's GDP vs Fed's 36.6%, BoE's 39.6%, BoJ's 136.3%. pic.twitter.com/DPPQ0QJmav
— Holger Zschaepitz (@Schuldensuehner) June 21, 2022
“De balans van de ECB blijft nieuwe recordhoogtes bereiken. Lagarde laat de geldprinters op volle toeren draaien ondanks dat de eurozone met een recordhoge inflatie kampt”, zei Holger Schaepitz in juni 2022 over de ECB.
Met deze cijfers beslaat de balans van de ECB ongeveer 82,4 procent van het bruto binnenlands product (bbp) van de eurozone. Voor de Federal Reserve is dat 36,6 procent, de Bank of England doet het met 39,6 procent en de Bank of Japan zit op het schokkende cijfer van 136,3 procent.
Het lijkt een kwestie van tijd voordat de rente, althans in de eurozone, weer omlaag moet om de boel overeind te houden. Vooral dankzij de zwakkere broeders zoals Italië, voor wie het 100 procent zeker lijkt dat ze hoe dan ook niet zonder hulp uit de schulden komen. Op lange termijn kan dat alleen maar positief zijn voor bitcoin.
