Er zijn veel stablecoins die beloven een digitaal equivalent van de Amerikaanse dollar te zijn, maar er zijn maar weinig stablecoins die de euro nabootsen. Volgens Jonas Gross van Etonec komt dat omdat de rente bijna overal in Europa negatief is. Toch durft stablecoin bedrijf Circle het aan om een euro-stablecoin te lanceren, maar die zal voorlopig alleen in de VS beschikbaar zijn.
USDC versus euro
De naam Circle zegt je misschien niets, maar je bent vast wel eens hun stablecoin USDC tegengekomen. Hij bestaat al jaren en is na Tether’s USDT de populairste stablecoin op de cryptomarkt. De euro staat momenteel op zijn laagste punt in 20 jaar ten opzichte van de dollar. Dit betekent dat het vanuit Europees perspectief waardevol is om euro’s in te wisselen voor USDC.
Hieronder zie je de koers van USDC uitgedrukt in euro’s. Sinds het begin van 2021 is de waarde zo sterk gestegen dat het een kwestie van tijd lijkt voordat één dollar-stabielecoin één euro waard is.
Voorlopig alleen in de Verenigde Staten
Op 30 juni lanceerde Circle hun euromunt EUROC. De Amerikaanse bank Silvergate beheert de in euro’s luidende fondsen die nodig zijn om ervoor te zorgen dat de stablecoin altijd dezelfde waarde heeft. Gebruikers moeten hun EUROC immers steeds tegen echte euro’s kunnen inwisselen.
Voorlopig lijkt EUROC alleen beschikbaar te zijn voor een niche publiek, want Circle biedt de munt nog niet buiten de VS aan. Daarvoor moeten eerst alle relevante vergunningen verkregen worden.
Dit is hoe Circle zich onderscheidt van bijvoorbeeld Tether en de gevallen Terra: ze stellen zich voor als de goeden van de klas en zullen niets doen als ze geen wettelijke goedkeuring hebben.
“Circle zal klanten buiten de Verenigde Staten niet rechtstreeks benaderen zolang het in die rechtsgebieden niet over de nodige vergunningen beschikt”.
Op de website van Circle staat dat de normen voor de nieuwe stablecoin zullen voldoen aan de regelgevende normen in de VS die gelden voor grote fintech en betalingsbedrijven als PayPal, Stripe, Square en Vemo.
Negatieve rente reden voor uitblijven euro cryptocurrency
Als je door Coinmarketcap scrollt, vind je op de eerste pagina een aantal stablecoins, maar die zijn allemaal gebaseerd op de dollar. Het is waarschijnlijk dat de negatieve rente in Europa een belangrijke reden was waarom zo weinig stablecoins aan de euro gekoppeld zijn, zei Jonas Gross, hoofd digitale activa en valuta bij Etonec.
“Fiat-backed euro stablecoins gebruiken het geld dat van gebruikers wordt opgehaald om in staatsobligaties te investeren of om dit geld op een bankrekening te zetten,” zei Gross.
“Voor beide varianten is de rente al lange tijd negatief. Het was dus niet rendabel om een fiat-gesteunde stabiele euro-munt uit te geven. Als de rente over stijgt, wordt het bedrijfsmodel achter stablecoins veelbelovender.”
Europese regelgeving
Bovendien is ons Europese parlement ook niet de duidelijkste. Ze hebben nog geen officieel standpunt over stablecoins ingenomen en hierover richtlijnen voor de lidstaten uitgevaardigd. Volgens Maximilian Forster van CashOnLedger is deze onzekerheid verantwoordelijk voor het uitblijven van een euro stablecoin:
“Door de onzekerheid over de regelgeving en de publicatie van MiCA in de EU aarzelen verschillende bedrijven en startups in Europa om een stablecoin of in het bijzonder euro-pegged stablecoin te bouwen.”
De regelgevende instanties in de EU bereikten onlangs wel een akkoord over MiCA (vanaf 2024), waarin benadrukt werd dat grote stablecoins aan strenge regels en een limiet van 200 miljoen euro aan transacties per dag onderworpen zullen zijn.
Europarlementariër Ernest Urtasun merkte op Twitter op dat stablecoin reserves “juridisch en operationeel gescheiden en geïsoleerd” moeten zijn en “volledig beschermd moeten zijn in geval van insolventie”.
Terug naar USDC en de stablecoin markt. Met de val van Terra en de problemen bij Celsius, 3AC en BlockFi rezen er vragen over de vraag of Circle’s dollarreserves wel voldoende waren.
Heeft Circle voldoende reserves?
Jeremy Allaire, CEO van Circle, gaf op Twitter opheldering. Hij zei dat het “begrijpelijk was waarom sommige gebruikers paranoïde zouden zijn”, en merkte op dat Circle goed toegerust was om de huidige storm te doorstaan en pogingen om USDC te destabiliseren te weerstaan.
“Circle staat financieel in zijn sterkste positie ooit en we zullen onze transparantie blijven vergroten,” schreef Allaire.
