A US SEC rejeitou a candidatura da Grayscale para converter o seu fundo GBTC num ETF. O preço da Bitcoin caiu alguns pontos percentuais, mas nada de significativo, como se o mercado já tivesse fixado o preço na rejeição.
No momento de escrita, a Bitcoin vale pouco mais de 19.200 euros, e com a negociação da Bitcoin aberta durante 24 horas, parece improvável que esta notícia venha a causar muita volatilidade. Mas a Bitcoin continua a ser um nicho com idem ditto market cap, por isso nada está fora de questão.
Manipulação e fraude
Há pouco escrevemos que o mercado de Bitcoin estava a preparar-se para 6 de Julho, o verdadeiro prazo para a SEC decidir sobre a Grayscale. Mas aparentemente o regulador dos EUA teve tempo de sobra para já chegar a uma rejeição. Na rejeição, a SEC escreve:
“Esta ordem desaprova a alteração da regra proposta, tal como alterada pela Emenda nº 1. A Comissão conclui que a NYSE Arca não cumpriu o seu encargo ao abrigo do Exchange Act e das Regras de Prática da Comissão para mostrar que a sua proposta cumpre os requisitos da Secção 6(b)(5) do Exchange Act, que, em parte pertinente, exige que as regras de uma bolsa de valores nacional sejam “concebidas para prevenir atos e práticas fraudulentas e manipuladoras” e “para proteger os investidores e o interesse público”.”.
Por outras palavras, a SEC diz que se a Bolsa de Nova Iorque (NYSE) oferece a negociação na ETF de moedas de Grayscale, eles estão a expor os investidores à manipulação e fraude. A Grayscale discorda desta decisão e vai desafiá-la.
Recursos em Grayscale
A Grayscale Investments entrou com uma acão judicial contra o regulador americano. Com isto eles querem tentar converter o Grayscale Bitcoin Trust num fundo de troca de Bitcoin spot.
We’ve filed a lawsuit against the SEC. $GBTC
— Sonnenshein (@Sonnenshein) June 30, 2022
Numa declaração, o CEO da Grayscale, Michael Sonnenshein, disse que está “profundamente desapontado e discorda fortemente da decisão da SEC de impedir a entrada de ETFs de Bitcoin no mercado dos EUA”.
“Através do processo de revisão da aplicação ETF, acreditamos que os investidores americanos expressaram esmagadoramente o desejo de ver a GBTC convertida numa ETF de Bitcoin spot, que desbloquearia biliões de dólares de capital de investimento e traria o maior fundo de Bitcoin do mundo para a América”.
Ele continuou, “Vamos continuar a usar todos os recursos da empresa para defender os nossos investidores e o tratamento regulamentar equitativo dos veículos de investimento em Bitcoin”.
O futuro de Bitcoin também se apoia no mercado spot
Pouco antes da SEC ter tomado a sua decisão de rejeição, Sonnenheim enviou uma carta ao regulador. O seu argumento era que a SEC está disposta a permitir um produto futuro, mas rejeita ofertas pontuais, e que isto é uma violação da lei.
Uma ETF baseada em futuros é determinada com base no preço desses futuros (um contrato curto ou longo para apostar numa queda ou subida do preço). Mas esses futuros são, por sua vez, baseados no preço normal da Bitcoin. Grayscale considera inconsistente recusar um produto spot (ETF diretamente ligado à Bitcoin real e ao seu valor) com base na insuficiente proteção contra a manipulação do mercado, especialmente quando um produto futuro aprovado se baseia no mesmo princípio.
Investidores institucionais e os seus clientes perdem
Se, após o processo judicial, a SEC for for forçada a aprovar a aplicação ETF da Grayscale, ela tornar-se-á a primeira ETF de Bitcoin baseada em spot disponível nos EUA. Isto significa que para cada ação desta ETF, a Grayscale tem de comprar Bitcoins reais no mercado normal.
Os EUA são o maior mercado financeiro do mundo, pelo que isto poderia ter tido um enorme impacto no preço da Bitcoin. Tornaria mais fácil para os investidores institucionais investir em Bitcoin sem terem de gerir Bitcoin para os seus próprios clientes.
