A Reserva Federal está continuamente a fazer manchetes este ano com as suas subidas extremas das taxas de juro. Outra parte da sua estratégia para combater a inflação é a de reduzir o seu balanço. Fazem-no, por exemplo, já não comprando novas obrigações do governo dos EUA ou mesmo vendendo títulos de dívida.
Não há ainda 300 mil milhões de dólares
Desde o seu pico, o Reserva Federal ainda não conseguiu reduzir o seu balanço em sequer 300 mil milhões de dólares. Na semana passada, foram adicionados ao próprio balanço 2 mil milhões de dólares de activos.
#Fed is not really moving forward with QT. Last week, the balance sheet actually increased by $2bn. From the peak, total assets have not yet been trimmed by $300bn. pic.twitter.com/MAK9WlyLnD
— Holger Zschaepitz (@Schuldensuehner) November 12, 2022
Lá se vão as tentativas da Reserva Federal de combater a inflação através da diminuição do seu balanço. Desde Junho, o balanço diminuiu em 236 biliões de dólares, mas nos quase 9 biliões de dólares em activos, isto é uma ninharia.
Por conseguinte, é questionável se a Reserva Federal alguma vez conseguirá resolver este problema. Há uma hipótese de que os impressores de dinheiro acabarão por ter de voltar, porque a economia simplesmente não pode continuar a funcionar com as actuais taxas de juro relativamente elevadas. A economia americana tornou-se viciada nas baixas taxas de juro dos últimos anos e os próximos meses deverão mostrar o que as taxas de juro mais elevadas fazem às empresas.
ECB não está a fazer muito melhor
A propósito, o balanço do Banco Central Europeu não está em muito melhor forma do que o da Reserva Federal dos EUA. De facto, poder-se-ia dizer que a Zona Euro ainda está a fazer muito pior do que os EUA, a julgar também pelo desempenho do euro face ao dólar americano.
#ECB balance sheet hit another ATH as Lagarde keeps printing press rumbling despite record-high #inflation. Total assets rose by €7bn to €8,827.9bn. ECB balance sheet now equal to 82.4% of #Eurozone's GDP vs Fed's 36.6%, BoE's 39.6%, BoJ's 136.3%. pic.twitter.com/DPPQ0QJmav
— Holger Zschaepitz (@Schuldensuehner) June 21, 2022
“O balanço do BCE continua a registar novos máximos de todos os tempos. Lagarde mantém os impressores de dinheiro a funcionar a toda a velocidade, apesar da Zona Euro enfrentar uma inflação recorde”, disse Holger Schaepitz sobre o BCE em Junho de 2022.
Com estes números, o balanço do BCE cobre cerca de 82,4 por cento do produto interno bruto (PIB) da zona Euro. Para a Reserva Federal, é de 36,6 por cento, o Banco de Inglaterra está a fazê-lo com 39,6 por cento e o Banco do Japão com 136,3 por cento.
Parece uma questão de tempo até que as taxas de juro, pelo menos na Zona Euro, tenham de descer novamente para manter as coisas a funcionar. Especialmente graças aos irmãos mais fracos como a Itália, para os quais parece 100 por cento certo que não sairão da dívida sem ajuda em qualquer caso. A longo prazo, isso só pode ser positivo para o bitcoin.
