Vi ser mer och mer att vi är på väg mot en recession. Den amerikanska ekonomin bekräftade i går med en negativ BNP-tillväxt på 0,9 % att den åtminstone tekniskt sett befinner sig i en recession. Många ekonomer anser att två kvartal i rad med negativ BNP-tillväxt är en recession och gårdagens mätning var nummer två.
Fidelitys Jurrien Timmer säger dock att han ser få tecken på en faktisk recession för tillfället. ”Det finns tecken på ekonomisk tillväxt överallt”, sade Timmer.
2 quarters of negative GDP growth does not necessarily a recession make. The Fed lifts rates by 0.75 points again & the U.S. posted a 2nd quarter of negative growth. Is a recession upon us? In this Q&A I cover some positive economic signs: https://t.co/mfxxfAShW5
— Jurrien Timmer (@TimmerFidelity) July 28, 2022
Den ekonomiska verkligheten har betydelse
Även om det kan verka som om en recession ligger i luften säger Timmer att detta inte alltid återspeglar den ekonomiska verkligheten. Det är naturligtvis inte sant att två kvartal med negativ BNP-tillväxt nödvändigtvis innebär att vi är på väg in i en miserabel period. När allt kommer omkring är en ”recession” bara ett begrepp som ekonomer fäster några villkor vid.
I vilket fall som helst anser Timmer att det är bättre att titta på hela bilden. Där ser han följande: låg arbetslöshet, konsumenter som spenderar mycket pengar och vinster som fortsätter att öka. Alla tecken på en positiv ekonomisk utveckling.
Enligt Timmer är storföretagens kvartalssiffror en mycket bättre indikator på den ekonomiska hälsan än den senaste mätningen av USA:s BNP. ”Om något går sönder i ekonomin kommer vi att se det återspeglas i storföretagens kvartalssiffror som nu långsamt kommer ut”, sade Timmer.
Detta skulle då manifestera sig i kommentarer som ”vi kanske måste skära ner på personalstyrkan” eller ”vi kommer inte att anställa lika många nya personer som tidigare”.
Kvartalssiffrorna pekar inte på recession
Hittills konstaterar Timmer att 70 procent av företagen har överträffat förväntningarna under det senaste kvartalet. I genomsnitt är företagens siffror cirka 4 procent bättre än förväntat, vilket är ganska bra. På den grunden verkar en recession fortfarande vara långt borta.
”Det är sant att vinsttillväxten avtar, men den ökar fortfarande med cirka 10 procent per år. Vilket innebär att de åtminstone inte faller ner från ett stup”, sade Timmer och antydde att det kanske är något nedåt, men definitivt inte tillräckligt illa för att tala om en recession.
Inte ens det faktum att vi nu har haft två kvartal i rad med negativ BNP-tillväxt innebär enligt Timmer att vi nödvändigtvis befinner oss i en recession. ”I de flesta fall av två kvartal i rad med negativ BNP-tillväxt befinner vi oss i en recession, men inte i alla fall”, sade Timmer.
I vilket fall som helst är en teknisk recession som denna mycket annorlunda än en verklig recession där individer förlorar sina jobb och slutar spendera pengar, enligt Timmer. Arbetsmarknaden har knappast någonsin varit stramare än den är idag.
