Yhdysvaltalainen sijoitusrahasto Three Arrows Capital saattaa olla seuraava kryptojätti, joka kaatuu Terran ja ehkä Celsiuksen jälkeen. Suuri ero on se, että tähän sijoitusrahastoon luotettiin laajalti ja sitä arvostettiin, ei loistavien ideoidensa tai lohkoketjusovellustensa vuoksi, vaan puhtaasti likviditeettinsä vuoksi. Ja juuri siinä asiat näyttävät menevän nyt pieleen.
Samaan aikaan bitcoin on laskenut 9 % viimeisen 24 tunnin aikana, eikä tuskalle näytä olevan loppua. Myöhemmin tänään analyytikkomme kertovat näkemyksensä markkinoista ja hinnasta.
Onko Three Arrows Capital tarpeeksi likvidi?
Three Arrows Capital (3AC) ei tiettävästi ole pystynyt täyttämään lainanantajiensa marginaalipyyntöjä, mikä on saanut analyytikot ja markkinat uskomaan, että 3AC:lla ei ollut niin paljon likviditeettiä kuin luultiin. Kryptomarkkinoiden romahdus on aiheuttanut ennakoimattomia likvidointeja (rahoitusasemien, ei ihmisten).
Periaatteessa 3AC on sijoitusyhtiö, he sijoittavat rahojaan tai lainattua rahaa kryptoyhtiöihin. He siis lainaavat kryptovaluuttaa tai rahaa lainanantajilta, mutta tätä varten heidän on talletettava vakuus. Vakuus voi koostua kryptoista, mutta myös esimerkiksi stablecoineista tai fiat-rahasta. Jos vakuuden arvo laskee sillä aikaa, kun heillä on lainaa maksamatta, vakuutta on täydennettävä. Jotkut lainanantajat eivät luota 3AC:n täyttävän näitä vakuusvelvoitteita riittämättömän likviditeetin vuoksi.
Sijoitukset kasvavat, mutta eivät ole likvidejä
Sijoitusyhtiö on vuosien varrella tehnyt monia loistavia sijoituksia. He pystyivät esimerkiksi sijoittamaan hyvin varhaisessa vaiheessa erilaisiin altcoineihin, jotka olivat tuolloin vielä arvottomia, mutta ovat useimmiten nousseet satakertaisiksi ja jopa tuhatkertaisiksi. Ongelmana on, että monet näistä kolikoista ja sijoituksista ovat sidottuja pitkäksi aikaa, joten niitä ei voi myydä. Näiden kolikoiden arvo on valtava, mutta niistä on vain vähän hyötyä, jos ne eivät ole likvidejä.
Tämä tarkoittaa, että jos 3AC:n on talletettava rahaa lainojensa vakuuksien lisäämiseksi, se ei voi tehdä sitä sijoituksillaan. Siksi BlockFi likvidoi 3AC:n positioita, sijoitusrahasto ei yksinkertaisesti onnistunut saamaan likviditeettiä.
Sulkiiko BlockFi 3AC:n position?
Kryptorahan lainanantaja BlockFi on yksi niistä yrityksistä, jotka Financial Timesin mukaan ovat realisoineet ainakin osan 3AC:n positioista. Lehti käytti tähän nimettömiä lähteitä, mutta BlockFi:n johtaja Zac Prince on jossain määrin vahvistanut tiedon. Jonkin verran siksi, että hän ei nimennyt suoraan 3AC:ta, mutta kaikki tietävät, mikä yhtiö se on.
3AC oli lainannut bitcoineja BlockFi:ltä, mutta ei pystynyt täyttämään marginaalipyyntöä bitcoinin hinnan romahdettua tällä viikolla.
BlockFi’s risk management practices and systems allow us to act decisively to mitigate risk in accordance with our contracts. These actions may include margin calls and asset liquidation when appropriate.
— Zac Prince (@CostSegZac) June 16, 2022
Finblox vaikeuksissa
3AC:n ympärillä olevat ongelmat näyttävät vaikuttaneen Finbloxiin, hongkongilaiseen alustaan, jonka avulla sijoittajat voivat ansaita tuottoa digitaalisille varoilleen. Finblox kertoi torstaina, että se joutui alentamaan nostorajojaan liiketoimintaan liittyvien huolien vuoksi.
IMPORTANT UPDATE FROM FINBLOX! pic.twitter.com/VjclRMMiSe
— Finblox (@finblox) June 16, 2022
Monet sijoitukset, paljon riskejä
Vaikka arviot vaihtelevat, 3AC:lle on todennäköisesti aiheutunut 400 miljoonan dollarin likvidointeja useista positioista. 3AC on yksi kryptoalan suurimmista sijoitusyhtiöistä. Se on tehnyt sijoituksia lohkoketjuprojekteihin, kuten Bitcoiniin ja Ethereumiin, ja se on sijoittanut DeFi-alustoihin, kuten Aaveen ja Balanceriin. Se on jopa sijoittanut NFT-peli Axie Infinityyn.
Yhtiöllä oli myös merkittävä altistuminen Terraan, ja sillä oli myös suuria positioita Solanan ja Avalanchen kaltaisissa hankkeissa. Niiden asema Terra-yrityksessä oli jossain vaiheessa puolen miljardin dollarin arvoinen, mutta koska nämä kolikot on lukittu ja siksi niitä ei voi myydä, 3AC saattoi vain pahoitellen seurata, kun niiden arvo putosi 670 dollariin.
Three Arrows Capital bought 10.9M locked LUNA for $559.6m – it's now worth $670.45.
Ouch
— Crypto Maxi (@cryptoMaxi420) June 14, 2022
Koska yhteistyökumppaneita oli niin paljon, on edelleen epäselvää, mitkä muut yritykset olivat mukana 3AC:n selvitystilaan asettamisessa. Kahden lainayhtiön lisäksi yksikään muu yritys ei ole vahvistanut osallisuuttaan.
Yhtiö pysyy pinnalla
Huolimatta spekulaatioista, joiden mukaan Three Arrows Capital on vaarassa joutua konkurssiin massiivisten likvidaatioiden jälkeen, yhtiö sanoo pysyvänsä pinnalla.
Yksi yhtiön perustajista Su Zhu jakoi tällä viikolla Twitterissä mittavan viestiketjun. Siellä hän sanoi, että 3AC ”kommunikoi asiaankuuluvien osapuolten kanssa ja on täysin sitoutunut selvittämään asian”.
