Bitcoin en baisse de 7,5 % et Ethereum de 10 %, le marché des crypto-monnaies va-t-il plonger sous les 1 000 milliards d’euros ?

Le marché des crypto-monnaies aborde le week-end avec une lourde gueule de bois. Le bitcoin est en baisse de 7,5 % et l’Ethereum de 10 %. De nombreuses autres altcoins affichent des chiffres rouge foncé aujourd’hui. En raison de ces baisses, la valeur du marché cryptographique total se rapproche de la barre des 1 000 milliards d’euros. Est-ce dû au grand nombre de liquidations ?

Cap du marché crypto proche de 1 000 milliards d’euros

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En l’état actuel, le market cap a chuté de plus de 100 milliards d’euros et se rapproche dangereusement de la barrière psychologique des 1 000 milliards d’euros. Encore un autre facteur qui pourrait affecter le sentiment du marché, créant plus de peur sur le marché.

Le graphique ci-dessous provient de CoinGecko et est mis à jour au 19 août. La capitalisation boursière actuelle est de 1,06 trillion d’euros (12 zéros), soit 7 % de moins qu’il y a 24 heures et une chute de 51,01 % depuis un an.

Vous ne connaissez pas le terme « market cap » ? La capitalisation boursière d’une crypto particulière est calculée en multipliant son prix par le nombre de pièces en circulation. Par exemple, le bitcoin vaut aujourd’hui 21 000 euros et il y a 19 126 368 BTC en circulation. Si on multiplie ces deux-là, le market cap est de 401 milliards d’euros. À titre de comparaison, Tesla a une capitalisation boursière de 943 milliards d’euros.

Faites le calcul pour toutes les crypto-monnaies et additionnez toutes les capitalisations boursières individuelles et vous arrivez à 1,06 trillion d’euros. Le bitcoin représente environ 40 % de la valeur totale du marché des crypto-monnaies. Si le prix du bitcoin plonge sous les 20 900 euros ce week-end, alors on s’attend à ce que le marché total des crypto-monnaies tombe sous les 1 000 milliards d’euros.

Ce scénario est d’ailleurs tout à fait possible, car il y a beaucoup moins de liquidités sur les bourses pendant le week-end. Cela signifie que quelques bonnes ventes ne peuvent pas être absorbées par le marché juste comme ça.

Ne confondez pas le terme de liquidité (quantité d’argent pouvant être utilisée à court terme) avec celui de liquidation (fermeture d’une position). Le paragraphe suivant traite de la liquidation en l’absence de liquidité.

Les liquidations de bitcoins valent 470 millions

Les contrats à terme sont un instrument relativement bon marché et facile à utiliser comme levier. Vous voulez parier pour 2 bitcoins que le prix du bitcoin va augmenter ou diminuer à l’avenir, mais vous n’avez que 0,2 bitcoin ? Dans ce cas, vous pouvez utiliser l’effet de levier dans un contrat à terme. You borrow the remaining bitcoin from the exchange which offers this construction.

The danger of using it lies in liquidation, which means that the margin deposit (that 0.2 bitcoin) of the investor becomes insufficient to cover his positions. In these cases, the exchange’s automatic deleveraging mechanism kicks in and that 0.2 bitcoin used as collateral is used to reduce exposure.

A trader can increase his profit by 10x using leverage, but if the asset falls 9% from the starting point, the position is closed. The derivatives exchange will sell the collateral, creating a negative loop known as a cascading liquidation. The bitcoin price falls causing positions to be closed, the collateral of these are sold causing the price to fall even further and more positions need to be closed etc.

As the chart above shows, the August 19 sell-off was the highest since June 12. The green bars indicate closed long positions, this is when a trader is betting on a higher price. The red bars indicate short positions, which is when traders are betting on a lower price.

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