Er is al een tijdje een omgekeerde correlatie tussen de prijs van bitcoin en de sterkte van de dollar. Op het moment dat corona begon en de wereldeconomie tijdelijk stilviel, daalde de dollar in waarde. Dit komt doordat de geldpers aanging en de rentevoeten werden verlaagd. Op dat moment begon de bitcoin te stijgen.
Momenteel gebeurt het omgekeerde, de geldpers wordt langzaam uitgeschakeld en overal gaan de rentevoeten omhoog. Bitcoin daalt juist in deze periode. Dit betekent niet noodzakelijk dat er een 100% omgekeerde correlatie is, er zullen ongetwijfeld andere factoren zijn, maar de sterkte van de dollar is momenteel een proxy van welke kant bitcoin op zou kunnen gaan.
Oppositieve richtingen
De grafiek hieronder toont in groen de sterkte van de dollar, oranje is bitcoin. Met dollarsterkte bedoelen we hoeveel de USD waard is ten opzichte van een mandje internationale valuta’s, waaronder de euro, de yen enzovoort.
De dollar is sinds eind 2021 aan het herstellen, nadat hij historisch ongelooflijk laag stond. Het is geen toeval dat bitcoin in november 2021 zijn all-time high van 69 duizend dollar bereikte. Op dat moment leek bitcoin de perfecte verzekering tegen inflatie, maar vanaf dat moment ging het bergafwaarts.
Dollar kan verder stijgen
Volgens analist Peter Brandt is de dollar nog niet eens op zijn sterkst. Hij heeft een indexgrafiek van de Amerikaanse dollar gedeeld, waaruit blijkt dat een eerder bestaande weerstand doorbroken is. Hij gaf geen commentaar op wat dit betekent voor bitcoin, maar daar komen we later op terug.
Major upside breakout in U.S. Dollar $USD pic.twitter.com/omikNqe9bd
— Peter Brandt (@PeterLBrandt) July 2, 2022
De Amerikaanse centrale bank heeft de rente al verschillende keren verhoogd en is van plan ze minstens tot 2023 te blijven verhogen. Dit betekent dat er minder dollars op de markt zullen zijn en dat ze schaarser zullen worden, en dus meer waard in vergelijking met andere munten. Het is zeer waarschijnlijk dat we in de toekomst een voortdurende versterking van de dollar zullen zien.
Liever zekerheid dan bitcoin
Naarmate de dollar stijgt, is het voor beleggers aantrekkelijker en veiliger om hun waarde in dollars te bewaren dan in aandelen, cryptocurrency en andere activa. De enige uitzondering zijn obligaties die op de Amerikaanse dollar gebaseerd zijn; beleggers kiezen liever voor de veiligheid van een Amerikaanse staatsobligatie dan voor riskantere beleggingen.
Als je naar de cryptomarkt kijkt, zie je dat institutionele beleggers vorige week vooral uit crypto stapten. Zo werd vorige week nog 500 miljoen dollar teruggetrokken uit Purpose’s bitcoin ETF.
Aandelen, bitcoin en de correlatie met de dollar
De dollar en de bitcoin prijs bewegen dus in tegengestelde richting. Opvallend is dat de wekelijkse correlatiecoëfficiënt tussen BTC en USD in de week tot 3 juli daalde tot 0,77 onder nul. Dit is de laagste in zeventien maanden.
Bitcoin staat hierin niet alleen. In de grafiek hieronder zie je enkele van de verschillende aandelenindices. Geel is onze eigen AEX, rood is de S&P500 en blauw is de NASDAQ. Vooral de laatste is interessant omdat veel handelaren geloven dat er een correlatie bestaat tussen aandelen van techbedrijven en bitcoin.
Terwijl de correlatie tussen de dollar en bitcoin op 3 juli op 0.77 onder nul zit, is de correlatie tussen bitcoin en de NASDAQ 0.78 boven nul.
Verwacht wordt dat de dollar minstens tot 2023 sterker zal worden, en de aandelen- en cryptomarkten moeten zich voorbereiden op nog veel meer pijnlijke dalingen. Tenminste, als de omgekeerde correlatie stand houdt.
Op de markt vooruitlopen
Wat je ook ziet is dat handelaren slimmer worden en eerder anticiperen op slecht nieuws zoals een stijging van de rentevoet. Dit heet frontrunning; je bent het nieuws voor.
Je kunt bijvoorbeeld je bitcoin of aandelen verkopen voordat de Amerikaanse centrale bank weer in sessie gaat over rentevoeten, en deze activa terugkopen nadat de prijzen gedaald zijn. Dit heet inprijzen: toekomstige gebeurtenissen zijn dan al in de huidige prijs verwerkt.
Kan de gekozen prijs veranderen?
Het is ook belangrijk te onthouden dat een stijging van de rente een reactie is op inflatie. In mei bedroeg de inflatie in de VS 8,6% ten opzichte van 12 maanden eerder. Als de inflatie in de komende maanden afneemt, kan de centrale bank van de VS besluiten de rente eerder niet meer te verhogen en kan de dollar verzwakken. Op dat moment wordt het voor beleggers minder belangrijk om voor de relatieve veiligheid van de dollar te kiezen.
JP Morgan interviewde hierover verschillende economische analisten. 40 procent van de ondervraagden denkt dat de dollar tegen het eind van het jaar niet sterker zal zijn dan hij nu is. 36 procent denkt zelfs dat de dollar voor het eind van het jaar zal dalen.
-
Florian Feidenfelder is a seasoned cryptocurrency trader and technical analyst with over 10 years of hands-on experience analyzing and investing in digital asset markets. After obtaining his bachelor's degree in Finance from the London School of Economics, he worked for major investment banks like JP Morgan, helping build trading systems and risk models for blockchain assets.
Florian later founded Crypto Insights, a leading research firm providing actionable intelligence on crypto investments to hedge funds and family offices worldwide. He is the author of the bestseller "Mastering Bitcoin Trading" and has been featured in prominent publications like the Wall Street Journal, Bloomberg, and Barron's for his insights on blockchain technologies.
With extensive knowledge spanning the early days of Bitcoin to today's explosive DeFi landscape, Florian lends his real-world expertise to guide both new entrants and seasoned professionals in capitalizing on the wealth-creating potential of crypto trading while effectively managing its inherent volatility risks.